美國(guó)《薩班斯—奧克斯利法案》(簡(jiǎn)稱《薩奧法》)頒布實(shí)施已經(jīng)5年了。該法案在完善公司透明度、企業(yè)責(zé)任和公司治理等方面成效顯著。不過(guò),由于企業(yè)合規(guī)成本大幅上升,該法案也招致了不少批評(píng),而批評(píng)幾乎都集中在404條款上。美國(guó)證交會(huì)(SEC)最近通過(guò)了修改404條款的“審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)第5條(AS5)”,而公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)也通過(guò)了AS5。納斯達(dá)克副董事長(zhǎng)、《薩奧法》起草人之一邁克爾?奧克斯利支持SEC和PCAOB修改該法案,稱這將有利于更多中國(guó)企業(yè)到美國(guó)上市。
在美國(guó),一個(gè)法案通過(guò)后,其執(zhí)行是通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)法案的解釋來(lái)進(jìn)行的。因此,修改《薩奧法》嚴(yán)格來(lái)說(shuō)其實(shí)并非修訂法案本身,而是調(diào)整該法律執(zhí)行過(guò)程中必需的規(guī)章制度。針對(duì)《薩奧法》對(duì)上市公司要求過(guò)嚴(yán)的批評(píng),奧克斯利說(shuō):“實(shí)際上,我們?cè)O(shè)立了最高標(biāo)準(zhǔn)。很多公司愿意支付額外費(fèi)用選擇在美國(guó)上市,因?yàn)樵诿绹?guó)上市代表更高標(biāo)準(zhǔn)、更高透明度和更好流動(dòng)性。目前已經(jīng)有更多國(guó)家開(kāi)始效仿這種做法”。
與《薩奧法》的嚴(yán)厲要求相比,“安然和世通丑聞對(duì)資本市場(chǎng)的打擊是否更大呢?”他反問(wèn)道。他說(shuō),當(dāng)年安然和世通丑聞導(dǎo)致美國(guó)資本市場(chǎng)8萬(wàn)億美元市值灰飛煙滅,而該法案執(zhí)行一段時(shí)間后,市值就有所恢復(fù),“這說(shuō)明我們肯定有一些地方做對(duì)了”。
不過(guò),他也說(shuō):“PCAOB制定的審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)第2條(AS2)對(duì)《薩奧法》過(guò)于從字面上做解釋,按照它的詮釋來(lái)執(zhí)行法案就會(huì)導(dǎo)致比較高昂的成本。因此,有關(guān)部門(mén)在征詢國(guó)會(huì)和上市公司意見(jiàn)之后決定修改AS2,修改的目的是既能夠在執(zhí)行監(jiān)管時(shí)提高上市公司的運(yùn)營(yíng)透明度,又要降低監(jiān)管運(yùn)營(yíng)成本。這個(gè)修改議案得到了國(guó)會(huì)和布什政府的大力支持,最終SEC主席考克斯明確聲明,用新修訂的AS5去替代AS2!
在去年11月份眾議院金融服務(wù)委員會(huì)舉行的相關(guān)聽(tīng)證會(huì)上,時(shí)任該委員會(huì)主席的奧克斯利和其它成員聽(tīng)取了SEC和PCAOB所提出對(duì)404條款的修改意見(jiàn),并支持修改意見(jiàn)。他說(shuō):“我們認(rèn)為沒(méi)有完美的法律,所以我們監(jiān)管者需要不斷聽(tīng)取一個(gè)法律在執(zhí)行過(guò)程中的意見(jiàn),并進(jìn)行微調(diào)!
關(guān)于AS5與AS2的區(qū)別,奧克斯利說(shuō),AS5是從上至下的模式,對(duì)于小企業(yè)采取了更靈活、可伸縮的方式,基于以原則為導(dǎo)向的會(huì)計(jì)方法,而AS2則不管公司規(guī)模大小都按同一套方法執(zhí)行,是以規(guī)則為導(dǎo)向的方法。同時(shí),AS5更加基于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。他說(shuō):“監(jiān)管當(dāng)局和PCAOB會(huì)考慮到公司和市場(chǎng)最高風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)監(jiān)管,而不是像過(guò)去那樣以企業(yè)所呈遞上來(lái)的公司報(bào)告的頁(yè)數(shù)來(lái)看其資料是否充足!
盡管AS5得到了廣泛支持,但“良好的治理取決于良好的控制機(jī)制和明確的標(biāo)準(zhǔn)。AS5比起以前的標(biāo)準(zhǔn)已有進(jìn)步,但沒(méi)有徹底減少繁瑣的監(jiān)管和過(guò)度審計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)”。
最近,納斯達(dá)克已提出了完善AS5的7項(xiàng)建議。主要包括:為降低審計(jì)成本,審計(jì)師應(yīng)專注評(píng)估管理層制定的內(nèi)部控制機(jī)制的有效性,而不是針對(duì)每一項(xiàng)措施;要更加明確和可行地定義重要性原則以支持管理層和審計(jì)師;在PCAOB內(nèi)部設(shè)立稽查辦公室,以支持那些認(rèn)為內(nèi)控機(jī)制被過(guò)度審計(jì)的發(fā)行人;制定明確的避免過(guò)度審計(jì)的政策;允許無(wú)重要弱點(diǎn)的公司來(lái)年履行404條款中有關(guān)審計(jì)師的規(guī)定,每年履行有關(guān)管理層的規(guī)定等。
《薩奧法》實(shí)施后,中國(guó)不少有意到海外上市的企業(yè)選擇了香港和倫敦。不久前,最早進(jìn)入美國(guó)資本市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)華晨汽車(chē)宣布從紐交所退市。分析人士認(rèn)為,這些都是《薩奧法》所帶來(lái)的負(fù)面影響。對(duì)此,奧克斯利強(qiáng)調(diào)了去年以來(lái)到納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司數(shù)量不斷創(chuàng)新高的事實(shí)。目前,在納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司已達(dá)47家。他預(yù)計(jì),到今年年底,上市的中國(guó)公司數(shù)量很可能超過(guò)美國(guó)以外的任何國(guó)家。(摘自世界日?qǐng)?bào))